Page 11 - 期貨和衍生品行業監管動態（2025年7月）
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期貨和衍生品行業監管動態
境外資訊——國際
1. 國際掉期與衍生工具協會發布關于沙特阿拉伯凈額結算的法律意見（2025
年 6 月 30 日）
國際掉期與衍生工具協會（ISDA）發布了新的法律意見，認可沙特中央銀
行（SAMA）今年早些時候頒布的監管規定下終止凈額結算的可執行性效力。
沙特中央銀行關于凈額結算監管規定于今年二月頒布，標志著二十國集團
（G20）所有司法管轄區均已認可終止凈額結算的可執行性。該監管規定基本參
照 ISDA 于 2018 年發布的凈額結算示范法制定，適用于交易中至少一方受沙特
中央銀行管轄，包括受管轄的銀行和非銀行金融機構。ISDA 委托位于利雅得的
律師事務所 STAT 起草了兩份凈額結算法律意見——一份基于 ISDA 主協議，另
一份基于 ISDA 或國際伊斯蘭金融市場（IIFM）Tahawwut 主協議項下伊斯蘭衍
生品。
ISDA 首席執行官 Scott O’Malia 表示：“沙特中央銀行的監管規定是沙特
阿拉伯建立穩健高效的衍生品市場的重要里程碑。ISDA 的凈額結算法律意見將
為企業提供更高確定性，增強企業與受沙特中央銀行監管的沙特交易對手方開展
衍生品交易的信心，從而提高市場參與度并提升沙特資本市場的深度與流動性。
我們要感謝沙特中央銀行在制定監管時與 ISDA 及行業進行的密切協調。”
ISDA 一直倡導將具有執行效力的終止凈額結算作為安全高效衍生品市場的
關鍵基礎，并已發布了針對全球 90 個司法管轄區的凈額結算法律意見。通過允
許交易對手方將其義務簡化為一次性支付，凈額結算大幅降低了信用風險。根據
國際清算銀行的數據，截至 2024 年底，全球衍生品合約的總市值為 17.6 萬億美
元，而經法律認可的雙邊凈額結算協議調整后的總信用風險敞口僅為 3.0 萬億美
元。
除了沙特中央銀行的監管規定外，沙特資本市場管理局（CMA）也發布了
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